本文构建包含碳循环、气候变化以及多个经济主体的DSGE模型,从宏观整体层面系统研究气候变化风险对资产收益率的影响;构建TWFE模型从微观层面分析温度波动幅度对股票收益率的影响。研究发现:气候变化冲击导致产出、消费和投资水平下降,通胀率上升,短期内使资产价格和资本收益率减少;温度波动幅度对股票收益率产生负向影响,农业股票收益率受到的影响远高于其他行业,夏季炎热或冬季严寒、干旱少雨地区温度变化对收益率的影响远高于其他地区。