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摘要
从中小企业融资约束产生的微观机理出发,本文首先从是否降低了借贷双方的信息搜寻成本和是否有助于弱化逆向选择与道德风险两个角度,构建了互联网金融影响中小企业融资的理论框架,并提出了互联网金融发展很可能对中小企业融资效果不显著的假说。在此基础之上,论文利用金融摩擦条件下的投资-现金流计量模型,对假说进行了经验验证。实证结果发现,互联网金融的确对中小企业的融资约束放松效果不明显。虽然互联网金融通过弱化金融摩擦而对中小企业的融资约束放松有一定的促进作用,但是,这一效应的相对效果是很小的。
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单位浙江理工大学; 浙江工业职业技术学院
