风险均衡理论研究评述及展望

作者：赵旭

来源：财经理论研究, 2019, (02): 15-21.

DOI：10.13894/j.cnki.jfet.2019.02.003

• 风险均衡
• 风险贡献
• 风险配置与预算

风险均衡(Risk parity)策略是现代资产配置理论最新发展的成果,其特点是风险均衡、收益稳定,突破了马科维茨的均值方差框架,为投资者资产配置提供了一个崭新视角。该理论是实践在先,后被发展成理论的。配置风险,而非资产是风险均衡策略的投资哲学,其核心思想就是通过优化配置资产组合中各类资产的权重以实现不同资产的风险贡献(Risk Contribution)基本均衡。风险均衡理论演化为一系列复杂的策略,从初期的不考虑资产间的相关性到考虑相关性,从单个资产类别到配置风险因子组合以及将资产预期收益率映射到风险预算等,这些不同的风险均衡策略适合不同的市场主体和环境。当然,风险平价理论还有很多在实践和理论上进一步完善的空间,钱恩平博士认为,现在中国资本市场处于适合运用风险均衡理论一个很好的阶段,其发展空间很大。

• 单位
  上海对外经贸大学