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摘要
中央银行对市场流动性的管理越来越成为货币政策执行的重要内容. 文章将商业银行的资产负债业务、同业拆放行为和中央银行的流动性投放， 纳入到一个中央银行和两个非对称商业银行的三方演化博弈模型， 为分析央行构建利率走廊， 完善配套合格抵押品制度如何抚平流动性缺口提供了一个理论框架. 研究发现: 当净拆入银行的流动性资产比重过高时， 货币市场上的净拆出银行为保证自身不出现流动性风险， 更容易竞相囤积流动性， 对净拆入银行发起挤兑， 诱发流动性风险; 净拆出银行的异质性程度越低， 单个商业银行挤兑的预期越强烈， 越容易引发羊群效应， 加剧流动性风险; 配合利率走廊的合格抵押品制度， 能够有效降低金融市场对多余流动性的囤积需求.
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单位中央财经大学; 数学学院
