上市企业杠杆率水平与货币政策中介目标选择

作者：巴曙松; 秦怡

来源：金融经济学研究, 2020, 35(02): 3-17.

• 杠杆率
• 货币政策中介目标
• 货币供应量
• 利率

选取2011～2018年1278家沪深两市A股非金融上市司作为研究样本,探究上市非金融企业杠杆率水平与货币政策中介目标之间存在的联系,研究表明,在广义货币供应量增速惯性下行时,继续采用货币供应量作为中介目标,会导致上市企业杠杆率向相反的方向变化;货币市场利率与上市企业杠杆率呈同向变化,货币当局选用货币市场利率作为中介目标在当前经济高质量发展的背景下显得更有效率,更利于上市企业降杠杆;若同时选用广义货币供应量和利率作为中介目标,二者对上市企业杠杆率作用的方向不确;企业所有制性质差异可能是该联系存在的证据。

• 单位
  中南财经政法大学; 中国银行业协会; 金融学院