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摘要
本文对2003.01-2021.04期间的样本从整体和个体层面进行考察，验证了不确定性可以显著减少股票流动性。本文对现有相关研究做出如下补充：在各经济周期阶段，宏观经济的不确定性可以显著减少股票流动性；宏观经济的不确定性对股票流动性的影响在经济相对扩张阶段比在其他经济周期阶段更大，且影响在经济相对扩张和相对收缩阶段并不对称；在同一经济周期阶段，不同个股存在正和负的“流动性-不确定性”关系，这为资产流动性风险对冲创造了条件。
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单位宁波大学; 宁波大学科学技术学院
