2022年全球经济金融：结构性通货膨胀之剑和央行的挑战

作者：朱民; 徐钟祥^*; 巩冰; 李长泰

来源：国际金融研究, 2021, (12): 3-13.

DOI：10.16475/j.cnki.1006-1029.2021.12.002

• 结构性通货膨胀
• 美联储
• 货币政策

2020年新冠肺炎疫情的暴发打破了之前全球低通胀的局面。在积极财政政策和宽松货币政策的刺激下,需求持续上升,疫情冲击下的供给严重不足,通货膨胀开始上扬。在疫情冲击和地缘政治扰动下,供应链瓶颈和大宗商品价格波动进一步推动通胀攀升。由于疫情在各国蔓延程度不一致,疫情对不同经济部门冲击不一,以及各国刺激政策的力度和结构不一,全球通胀的上升呈现出在国家之间、产业之间不一致的结构性和不平衡的新格局。这对央行货币政策是一个巨大的挑战。疫情危机后,央行迅速实施宽松货币政策,企稳了资本市场,支持了实体经济复苏,货币政策已经到了从宽松到缓和的拐点,结构性的通货膨胀引发了关于央行是否需要提速加息的热议。讨论的重点是,目前结构性通货膨胀是"暂时的""过渡的"还是"持久的"。通货膨胀是影响2022年全球经济金融最主要的变量,市场高度敏感,历经几次波动,面临巨大挑战。读懂结构性和不平衡通货膨胀及其成因是把握2022年全球经济金融走向的关键。

• 单位
  清华大学; 金融学院