资产管理产品运作的特点、风险及监管研究

作者：孙晓丹; 杨玉明

来源：金融发展评论, 2018, (04): 93-110.

DOI：10.19895/j.cnki.fdr.2018.04.010

• 资管产品
• 金融风险
• 脉冲响应

当前世界经济仍处于缓慢复苏进程中,全球保护主义、逆全球化、民粹主义抬头,复杂性、不稳定性、不确定性进一步凸显。同时国内经济金融稳定运行的基础还不牢固,经济下行压力依然较大,区域和行业走势持续分化,维护我国金融稳定,保证我国金融领域不出现系统性风险的挑战和风险不容低估。改革开放30多年来,我国资管产品业务迅猛发展,但资管产品多层嵌套导致风险传递、影子银行监管不足、资金池操作的流动性风险隐患和部分非金融机构无序开展资管业务对我国金融风险带来巨大挑战。基于此,本文意于通过对资管产品收益率、流动性和杠杆率进行测算,分析我国资管产品整体运行情况,并对我国金融风险运行现状进行量化评估,构建我国金融风险评价指数,并进而通过脉冲响应分析银行和非银行类资管产品对我国金融风险的冲击,发现短期内非银行类资管产品对金融风险影响显著而长期内银行类资管产品对金融风险影响显著,且资管产品对金融风险冲击短期效果强烈。结合上述分析对我国金融监管体系的构建提出政策建议。

• 单位
  中国人民银行哈尔滨中心支行