员工持股计划对上市公司价值影响研究——基于中国上市公司经验数据

作者：刘义圣; 苏国强; 王世杰

来源：云南财经大学学报, 2019, 35(11): 91-99.

DOI：10.16537/j.cnki.jynufe.000508

• 上市公司
• 公司价值
• 员工持股计划

员工持股计划有助于优化公司的债务结构、降低治理成本、加强股权集中,从而对上市公司的价值产生影响。选取2014年第3季度至2017年第3季度间实施员工持股计划的上市公司的各季度报告数据为研究目标,建立面板向量回归模型,实证分析员工持股计划对公司价值的影响情况。通过实证发现,员工持股比例与流动比率、管理费用和股权集中度等变量呈正相关关系,但与资产负债率呈负相关关系。这些变量中除管理费用外,其他变量都与上市公司价值正相关。