央企“换帅”的公司治理效应研究——基于控股上市公司盈余管理的视角

作者：石贝贝; 陈乾^*

来源：华东经济管理, 2021, 35(09): 96-108.

DOI：10.19629/j.cnki.34-1014/f.210411004

• 央企“换帅”
• 盈余管理
• 高管变更
• 公司治理

党的十八大以来,大型央企集团作为国企改革的主力军,扮演着至关重要的角色。而改革过程中伴随的央企高管变更(央企"换帅")具有治理效应吗?文章从盈余管理这一视角,研究央企"换帅"对控股上市公司的影响。与已有研究发现企业内部高管变更增加盈余管理的结论不同,本研究发现央企"换帅"降低了控股上市公司的盈余管理水平,这一结论在控制了内生性后仍保持不变。进一步地,当央企高管强制变更、继任高管来自集团外部时,该变更对控股上市公司盈余管理的抑制作用越大;此外,央企高管主要通过变更控股上市公司的高管,提升了控股公司的公司治理水平,降低了控股上市公司的盈余管理。本研究丰富了企业集团以及企业盈余管理领域的文献,为央企"换帅"的积极效果提供了实证证据,并为政府部门更有效地推进国企改革提供一定启示。

• 单位
  对外经济贸易大学; 昆明理工大学