国债的货币效应是指国债的运行对货币供给量的影响。本文从发行、流通、偿还三个阶段分析国债与货币供给的关系,分析结果表明:在发行、流通以及偿还过程中,中央银行购买国债和商业银行用准备金或向中央银行再贷款的方式购买国债,对货币供给一般起扩张效应;商业银行如果用收回贷款的方式购买国债以及非银行部门购买国债,对货币供给的效应为中性。在以税收偿债时,除偿还中央银行所购国债有货币收缩效应外,其他为中性效应。
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