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摘要
本文基于理性预期状态依存合约,构建包含企业异质性和影子银行的动态随机一般均衡模型,分析了货币政策与宏观审慎政策在影子银行治理上的协调问题。研究发现:第一,在货币政策规则中引入信贷规模和资产价格有利于维护金融稳定和熨平经济波动。第二,经济上行周期中,将影子银行体系纳入独立的宏观审慎监管中能够抑制影子银行信贷规模的非理性扩张,降低系统性风险和经济波动;第三,经济下行周期中,央行需要在经济增长和金融稳定目标之间面临权衡选择,此时宏观审慎的货币政策规则是较优的政策选择。
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单位中国人民银行深圳市中心支行
