随着我国大力推进国企与民企的混合所有制改革,国企对民企的并购数量也不断增多。但是在并购民营企业的过程中,民企的企业价值被高估或者低估。本文在对JT集团并购B公司案例分析的基础上,对并购过程进行阐述,分析此次并购估值中使用的收益法及企业自由现金流折现(FCFF模型)的原因,并在本案例中进行具体应用,结合以上内容提出具有普适性的建议,以期对于之后并购民营企业具有一定的参考作用。