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摘要
本文以长春高新为分析对象,采用案例分析的研究方法,对长春高新自上市以来的现金股利政策进行统计描述和原因分析。研究发现,长春高新长期实施低现金股利政策的根本原因是财务柔性缺失,而公司业务结构特征、业务转型、关联方占款及权益资本运作失败是导致其财务柔性缺失的主要原因。尽管长春高新在利用有限的财务资源的条件下转型成功,依然给予投资者极大的投资回报,但其低股利政策一定程度上损害了股东利益。文章认为,证监会的强制分红政策有一定的现实意义,但只有改善公司治理、提高资本市场效率,提升企业财务柔性水平,才能根本保护中小投资者利益。
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