基于RGARCH-Copula模型的中美股市尾部相关性研究

作者：郭云康^*; 吴鑫育; 侯信盟

来源：武汉商学院学报, 2019, 33(03): 34-39.

DOI：10.16199/j.cnki.jwbu.2019.03.006

• RGARCH-Copula模型
• 中美股市
• 尾部相关性
• IFM

本文采用上证综合指数和标普500指数的收益率和已实现测度数据,利用已实现GARCH-Copula(RGARCH-Copula)模型对中美股市尾部相关性进行了研究。具体地,首先利用RGARCH模型对数据进行过滤,然后利用两步估计法(IFM)对各种Copula模型进行估计,通过对数似然值和两种信息准则的比较,选出最佳Copula模型,进而对两市场尾部相关性进行分析。实证结果表明,Survival Gumbel Copula表现较好,即两市场的相关性存在非对称特征,下尾相关性较强,不存在上尾相关性,说明美国股市大跌中国股市也有较大的概率会大跌,但美国股市大涨中国股市却不一定会大涨。

• 单位
  安徽财经大学