企业ESG表现影响盈余持续性的作用机理和数据检验

作者：席龙胜; 赵辉^*

来源：管理评论, 2022, 34(09): 313-326.

DOI：10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.20221024.001

• ESG表现
• 融资约束
• 企业风险
• 绿色创新
• 盈余持续性

ESG与中国新发展理念高度契合，但ESG表现对企业可持续发展特别是盈余持续性是否存在正向影响，尚未有确定性结论。本文通过分析融资约束、企业风险和绿色创新的中介效应，研究ESG表现对盈余持续性影响的作用机理，并以2013—2021年沪深A股上市公司作为研究样本，实证考察企业ESG表现对盈余持续性的影响效应。研究发现：企业ESG表现对盈余持续性具有显著的正向影响，企业ESG表现越好，企业的盈余持续性越强。机理分析表明，良好的ESG表现通过缓解融资约束、降低企业风险、促进绿色创新等路径助力企业盈余持续性的实现。异质性分析发现，ESG表现对盈余持续性的促进作用在非污染行业企业、国有企业以及市场化程度较高地区企业中更加显著。本文拓展了ESG表现的经济后果研究，对企业和投资者重视ESG表现、政府部门完善ESG信息披露制度具有重要启示意义。