养老保险与家庭风险资产选择

作者：赵振翔; 王亚柯

来源：华中科技大学学报(社会科学版), 2023, 37(02): 65-78.

DOI：10.19648/j.cnki.jhustss1980.2023.02.07

• 养老保险
• 资产选择
• 金融市场参与

利用2013年和2018年中国居民收入分配(CHIPs)微观数据，本文研究了养老保险对我国居民家庭金融市场参与和风险资产选择的影响。研究发现，养老保险制度会显著改变城镇和农村居民家庭的风险资产选择，2013年和2018年参加养老保险的家庭比没有参加养老保险的家庭的风险资产比率分别高36.4%和76.5%;股票市场参与率分别提高了50.3%和74.6%。同时，养老金资产会对家庭的风险资产和股票资产积累产生替代效应，2013年和2018年家庭养老金资产每增加1万元，风险资产占家庭总资产比重分别降低47.5%和6.7%;股票资产占家庭总资产比重分别降低41.5%和6.6%。本文的研究对于理解不确定性下的家庭投资行为以及家庭风险资产积累具有非常重要的理论与实践意义。

• 单位
  对外经济贸易大学; 中国人民大学; 金融学院