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摘要
为了揭示我国金融压力对宏观经济的影响,本文构建了我国金融子市场的压力指数,并运用溢出指数法度量了市场间压力溢出的大小和变化,然后采用T-SVAR方法检验了金融市场压力、压力溢出对宏观经济的非线性效应。结果显示,股市和楼市是跨市场压力的主要输出者,而信贷和债市是跨市场压力的主要接受者;金融压力与宏观经济的关联存在显著的非对称性和市场差异性,并呈现出自我修复和恶性循环两种现象,其中恶性修复和恶性循环分别为市场内部压力与宏观经济、跨市场压力溢出与宏观经济关联中最为普遍的现象。这些研究能够为宏观经济调控和系统性风险监测提供更为精准的经验依据,以便更好地在实践中平衡"稳增长"与"防风险"的关系。
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