股权集中度对现金持有的影响路径——基于大股东占款的中介效应

作者：黄冰冰; 马元驹

来源：经济与管理研究, 2018, 39(11): 131-144.

DOI：10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2018.11.011

• 股权集中度
• 现金持有
• 大股东
• 占款

本文以上市公司1999—2016年面板数据为样本,深入研究股权集中度对现金持有的影响路径。研究发现:(1)股权集中度和现金持有呈倒"U"型关系,大股东占款是股权集中度影响现金持有的中介变量,分为"财务存款"占款和其他应收款占款。(2)股权集中度和"财务存款"占款呈倒"U"型关系。"财务存款"占款增加了上市公司现金持有,是股权集中度影响现金持有的完全中介变量。(3)股权集中度和其他应收款占款呈"U"型关系。其他应收款占款降低了上市公司现金持有,是股权集中度影响现金持有的部分中介变量。基于以上实证结果,本文界定了上市公司在不同股权集中度区间下所面临的大股东占款风险和现金持有风险。

• 单位
  首都经济贸易大学