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摘要
以我国上市航空公司2007-2018年季度数据为样本,采用2SLS和OLS两种方法研究航空公司债务总体水平及债务结构对过度投资的影响。结果表明:航空公司债务总体水平对过度投资具有约束作用。进一步研究发现,不同的债务期限和来源对航空公司过度投资的影响存在差异性。具体而言,前者表现为短期债务对过度投资具有抑制作用,但长期债务的抑制作用不显著;后者表现为商业信用显著抑制过度投资,而银行借款无明显作用。本研究对航空公司过度投资治理的启示在于:增强债务对航空公司过度投资的治理作用并不能简单地从增加债务总量入手,而应该调整航空公司债务结构。
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