股票市场开放对上市公司的治理效应研究——基于代理成本视角

作者：黎精明; 李冰婕

来源：经济论坛, 2021, (07): 93-103.

DOI：10.3969/j.issn.1003-3580.2021.07.011

• 股票市场开放
• 治理效应
• 沪港通
• 代理成本

股票市场开放是我国金融市场对外开放的关键环节,2014年11月开启的"沪港通"政策正式拉开了我国股票市场对外开放的大幕。这项具有重大而深远影响的改革动因之一是通过市场开放来提升上市公司治理水平。为检验该政策目标的达成度,本文基于"沪港通"政策实施的准自然实验,运用双重差分模型和倾向得分匹配法,从代理成本视角研究了"沪港通"政策实施对上市公司代理冲突和代理成本的影响。结果表明,股票市场开放缓解了我国上市公司股东与管理层以及大小股东之间的利益冲突,降低了由此产生的代理成本,并且这种效应在股权集中度较低的企业表现尤为显著。

• 单位
  武汉科技大学