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摘要
如何在宏观可控范围内“去杠杆”是中国经济实现高质量发展的重要问题。本文利用沪深交易所上市的A股企业2012-2020年半年度数据，实证分析了非标资产业务对非金融企业杠杆率的影响。研究发现，非标资产业务会对企业杠杆率产生显著正向影响。机制检验显示，企业融资约束是非标资产业务影响企业杠杆率的重要中介机制，非标资产业务通过降低企业融资约束程度，提升企业杠杆率。异质性分析表明，非标资产业务对企业杠杆率的正向影响在高信贷配给失衡的企业组内以及低成长性的企业组内尤为明显。本文研究对于推进中国供给侧结构性改革具有启示意义。
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单位金融学院; 河北经贸大学
