契约执行效率、金融发展与融资约束

作者：史小坤; 贾丹丹; 陶雨琴

来源：哈尔滨商业大学学报(社会科学版), 2019, (05): 35-45.

• 契约执行效率
• 金融发展
• 融资约束
• 不完全契约

从不完全契约的角度考察金融发展和契约执行效率之间的关系。理论分析表明,在中小企业融资方面两者具有替代关系,在此基础上,基于2008—2017年中小上市企业数据,利用现金—现金流敏感度度量企业融资约束程度。结果表明:金融发展水平和契约执行效率的提高都有助于缓解企业融资约束,在金融不发达地区契约执行效率会替代金融发展对中小企业融资约束的影响。因此,政策制定者应该多关注地区的契约环境,弘扬契约精神,完善契约制度。

• 单位
  浙江工商大学; 金融学院