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摘要
ESG表现的改善不仅能够显著提升企业形象，而且对企业可持续发展具有多重积极影响，包括融资约束缓解效应、代理成本减少效应、内部控制优化效应等，而这些积极效应又将促进企业的技术创新。采用沪深A股上市公司2011—2020年数据的分析发现：ESG表现的改善能够显著促进企业技术创新，且其中存在缓解融资约束、降低代理成本、优化内部控制等影响路径；ESG表现改善的技术创新促进效应因企业特征的不同而具有异质性，非国有企业比国有企业、重污染企业比非重污染企业更强，成长期和成熟期企业比初创期和衰退期企业更为显著；市场化程度对ESG表现改善的技术创新促进效应具有负向调节作用，在市场化水平较低、政府对市场干预程度较高、产品市场发育程度较低的地区企业ESG表现改善的技术创新促进效应较强。因此，一方面，应加快构建和完善中国特色ESG体系，推动企业积极实施ESG战略以及ESG信息披露数量和质量的提升；另一方面，应对不同类型、不同地区企业的ESG表现提出差异化要求，在强化外部监督的同时激励和支持各类企业的ESG投资。
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