租赁新会计准则对承租人价值评估的影响

作者：许茂全

来源：中国资产评估, 2021, (01): 40-51.

• IFRS 16
• CAS 21
• 租赁新准则
• 承租人价值

2018版租赁新会计准则已于2019年1月1日起生效,并将于2021年1月1日起全面在执行企业会计准则的企业中实施。从会计计量视角,经营租赁业务从表外融资回归到表内融资,使得承租人的财务和经营状况较入表前有较大变化。从资产评估视角,租赁新准则增大了承租人的息税前利润(EBIT)、自由现金流量(FCFF)和有息债务(D)等,但改变了其资本结构(D/E)并降低了加权平均资本成本(WACC)。研究表明,承租人权益资本价值并不会因租赁会计准则的修订变化而产生重大差异,但会对评估过程产生重大影响。