全球资产“负利率”的趋势、成因及借鉴

作者：傅春杨; 陈耿宣^*

来源：西南金融, 2020, (10): 14-23.

• 负利率
• 杠杆率
• 货币政策
• 量化宽松
• 产业结构
• 人口结构
• 利率期限结构
• 安全资产

目前来看,全球经济增速放缓,面临长期停滞,与之对应的利率也在走低,因此随着趋势推进,欧美货币政策正面临流动性陷阱。截至当前,许多欧洲国家都采取了负利率政策。本文基于历史数据和国际经验,基于前人研究总结了利率市场经济环境不利的原因。可知发达经济体的宽松货币政策对于当前的全球低利率乃至负利率环境的形成具有重要影响。同时,人口结构、市场配置效率和无形资产的扩张对实际利率的下降趋势也有着深远的影响。鉴于全球失衡、过度储蓄、货币政策扩展、安全资产稀缺、财富不平等加剧以及老龄化加剧是影响负利率的核心机制,本文分析介绍了与中国相对应的一些基本情况,并提出了相应的政策建议。