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摘要
利用企业前五名上市客户及其年报风险信息披露的文本数据，实证检验客户年报风险信息披露影响企业现金持有决策的作用机制和经济后果。研究表明：客户年报风险信息披露越多，企业现金持有水平越高，表明客户年报风险信息披露具有供应链溢出效应；当供应链关系越紧密、企业自身融资约束水平越高时，客户年报风险信息披露与企业现金持有水平的正相关关系越显著。进一步，客户年报风险信息披露能够反映其基础风险和未来风险；客户年报风险信息披露对企业现金持有的作用机制，在于提高企业自身风险水平。经济后果检验发现，客户年报风险信息披露越多，企业现金持有价值越高。
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