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摘要
新三板自迅速扩容后暴露出许多问题，流动性危机最为突出也是监管层一直致力于解决的问题。2020年7月27日市场推出精选层，由此新三板“基础层—创新层—精选层”的多层次板块正式形成，其实质是通过差异化的制度安排实现对不同风险企业分层管理，借此筛选和培养一批优质企业以带动整个市场的发展。新三板精选层已正式落地一年有余，是否已达到期望的目标正是本文探究的重点。为此本文选取2019年6月—2021年6月所有新三板挂牌的企业作为样本，基于PSM-DID方法从股票流动性、波动性、企业绩效三个方面对此次分层制度的影响进行研究，结果表明：2020年分层制度对于改善新三板流动性行之有效，波动性次之，未能有效提升企业绩效。
