现金股利、大股东持股与股价崩盘风险关系研究

作者：陈雄兵; 刘旭旭

来源：开发性金融研究, 2019, (02): 10-22.

DOI：10.16556/j.cnki.kfxjr.2019.02.002

• 现金股利
• 大股东持股
• 股价崩盘风险

近年来个股股价暴跌所引起的股价崩盘受到了学术界的广泛关注。本文使用2007～2016年我国A股上市公司数据,考察了现金股利、大股东持股与股价崩盘风险的关系。我们发现,现金股利与股价崩盘风险显著正相关,较高的现金股利支付水平会加剧公司的股价崩盘风险,这一结论在多个稳健性检验中仍然成立。进一步的分析表明,大股东持股比例会强化现金股利与股价崩盘风险的正相关关系,这意味着大股东可能通过发放现金股利掏空公司,引发未来的股价崩盘。本文为理解股价崩盘的影响因素提供了一个新的重要的研究视角,对于防范未来的股市崩盘风险、维护市场稳定,也具有重要的参考意义。

• 单位
  中南财经政法大学; 金融学院