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摘要
在“后补贴时代”背景下，新能源汽车行业信用风险传染成为加剧行业系统性风险波动的关键特征。本文利用2016—2020年新能源汽车行业违约距离数据，运用复杂网络中最小生成树(MST)方法刻画行业信用风险传染机制，研究发现：(1)新能源汽车行业信用风险网络具备典型的“无标度”及“小世界”特征，企业信用风险关联分布不均；(2)网络关联集中度呈波动上升态势，较高的关联集中度体现行业信用风险关联结构紧密性特征进而成为风险全局性传染现象的催化剂；(3)行业信用链风险关联网络异于金融风险网络的突出特点是其拓扑呈现出上、中、下游分环节聚类的社团结构特征，且不同外部政策环境下各聚类间的联动效应有所差异，这种环节内聚类及聚类间的联动是信用风险内生性网络传染的重要机制。基于上述发现，本文提出“充分利用两类企业的优势地位、政府‘监’与市场‘控’协同、进行不同市态阶段下分环节动态监控”的建议，为防范行业信用风险传染演变为系统性风险提供决策参考。
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