“逐利”还是“重情”:家族企业代际传承中的目标研究

作者：许永斌; 张爱兰^*

来源：商业经济与管理, 2023, (03): 50-69.

DOI：10.14134/j.cnki.cn33-1336/f.2023.03.004

• 家族企业
• 代际传承
• 社会情感财富
• 财务目标

“逐利”还是“重情”,寓意着家族企业在代际传承过程中更加重视财务目标还是更加重视社会情感财富目标。这是家族企业在目标决策中经常面临的一个困境。然而现有研究对这一现象及其背后的影响机制缺乏足够的重视，因此文章区分家族企业代际传承的不同阶段，研究企业目标问题。利用2006—2021年A股上市家族企业样本，实证研究发现：在代际传承期间，家族企业对不同目标的重视程度具有动态性，即接班准备阶段更偏向SEW目标，随着二代接班上位则更偏向财务目标。这一结论在经过一系列稳健性检验之后依然成立，并且证实企业风险承担水平是代际传承中目标决策的影响机制。进一步检验发现，在代际传承的不同阶段，创始人任职情况也会对企业目标产生影响。最后，文章发现家族企业对于SEW目标的偏向是有代价的，表现为企业绩效折损。

• 单位
  浙江工商大学杭州商学院; 浙江工商大学