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摘要
度量股票市场对国有银行的风险溢出效应，对于监管部门的决策制定、金融机构以及投资者的资产分配具有极其重要的理论价值与实践意义.通过Vine Copula模型可以构建股票市场与国有银行间的联合分布函数，并结合CoVaR方法和压力测试方法从单市场和多市场角度测度股票市场对五大国有银行的风险溢出效应.实证结果表明，CoVaR方法和压力测试方法可以有效地测度股票市场对国有银行的风险溢出效应，而仅考虑单个市场的风险溢出效应可能会导致国有银行的风险水平被低估；股票市场对国有银行存在显著的正向风险溢出效应，但风险溢出强度存在差异；股票市场对国有银行的上、下行风险溢出效应存在非对称特征，国有银行对股票市场风险的正向变化更为敏感.相关结论可以为监管部门、金融机构以及投资者的决策行为提供有益的经验支持.
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