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摘要
加密货币这一新兴的金融市场目前引起了学者的广泛关注。本文主要基于多重分形降趋移动平均交叉相关分析法(MFXDMA),以4类加密货币(比特币、以太坊、瑞波币和莱特币)、上证指数和恒生指数为研究对象，实证分析了加密货币单一市场、交叉市场间收益率的多重分形特征，以及加密货币和上证指数、恒生指数交叉相关性的多重分形特征。实证结果表明，比特币、以太坊、瑞波币和莱特币各单独市场的收益率具有长记忆性、非对称的多重分形特征。4个加密货币市场中以太坊的市场效率最强，而比特币的市场效率最弱。加密货币市场对内地股市和香港股市产生了一定影响，市场间的交叉相关持续性增强。通过对比特币、比特币和以太坊交叉市场采用中心和前向移动平均法进行对比分析，实验表明本文使用后向移动平均法的结果是稳健的。最后通过滑动窗技术，研究了单一市场和跨市场相关性、波动函数的时变特征，结果表明比特币和以太坊，上证指数和恒生指数时变特征具有一定的相似性，并且上证指数比恒生指数更易受加密货币市场的影响。
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