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摘要
商业银行信贷结构的同质化可能引发市场共振，导致大量银行同时陷入困境，从而推升系统性金融风险。基于此，本文利用2011—2020年我国上市商业银行面板数据实证分析了信贷资产同质化对系统性金融风险的作用效果与传导渠道，并对比了其在行业维度上的差异。具体而言：（1）从作用效果来看，就全行业而言，信贷资产同质化对系统性金融风险的影响显著为正；而就分行业而言，这种影响则存在行业异质性：房地产等六类低异质性行业呈现正向影响，而制造业与批发零售业两类高异质性行业则表现为负向影响。（2）从传导渠道来看，全行业信贷资产同质化的收益波动渠道和股价波动渠道均发挥了正向传导作用；但两条渠道在不同行业的传导作用存在差异：房地产业、交通运输业、水利业及租赁业双渠道检验均显著为正，且以股价波动渠道传导为主，建筑业、电力业仅股价波动渠道检验显著为正，而制造业的股价波动渠道、批发零售业的收益波动渠道检验则显著为负。基于上述分析，为防范化解系统性金融风险，维护我国金融稳定，本文建议我国建立行业信贷资产同质化的监测预警指标，并根据行业的异质性对信贷资产同质化进行分行业差异化管理，利用有限的监管资源，有侧重地阻断低异质性行业在收益和股价链条上的风险传导。
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