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摘要
大宗商品价格与经济周期之间的关系一直是国内外关注的焦点。本文运用马尔科夫状态转换和BP滤波概率模型，考察铜价格波动以及铜价与库存周期的演进对内外部经济的影响，进而预测金属铜价格走势。研究发现，铜价格波动具有明显区制转换特征，预测在2021年至2022年上半年，LME铜处于温和变动的状态中，2021年底LME铜价格上涨趋势将会减缓，价格有可能出现较大波动。阴极铜库存优先于经济发展变化，对经济周期有预测作用，在新一轮的变化周期中，阴极铜库存保持增长趋势，但增长速率放缓，预计在未来的两个月内，铜库存将达到峰值，进一步影响铜价增速放缓。
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单位中国人民银行
