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摘要
在风险投资中，企业家付出的努力对企业的内在价值起决定性作用，为了研究如何更好地激励企业家提升企业的内在价值，本文将企业家付出的努力分为：质量努力和管理努力。首先，本文在单期静态模型下设计最优金融契约，并研究了两种努力的效率对激励效果的影响，研究表明：在单期模型中，激励企业家付出质量努力比激励其付出管理努力更加复杂，且与企业的内在价值波动有关。进一步，在多期动态模型中引入风险投资家对企业信息的学习过程，研究表明随着企业内在价值波动率单调减小，契约的激励效果越来越显著，且学习机制的加入会激励企业家降低努力的成本系数，同时更多地提升质量努力的效率。
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单位数学学院; 西南财经大学
