投资者e互动与公司费用粘性

作者：刘运国^*; 刘芷蕙

来源：中国地质大学学报(社会科学版), 2021, 21(01): 105-123.

DOI：10.16493/j.cnki.42-1627/c.2021.01.009

• 费用粘性
• 投资者e互动
• 公司治理

降低公司费用粘性是公司治理的难题之一,亦攸关中小投资者的利益保护。本文以2010年和2013年深圳交易所、上海交易所相继建立网络互动平台"互动易"和"上证e互动"为背景,以2010—2016年A股上市公司为样本,研究了中小投资者借助网络互动平台表达利益诉求(投资者e互动)对公司费用粘性的影响。研究发现:投资者e互动对公司费用粘性具有显著的抑制作用,投资者参与e互动越积极,公司费用粘性越低。投资者e互动对公司费用粘性的抑制作用主要存在于股权制衡水平高的公司和非保护行业。在控制了可能的内生性问题、改变因变量、自变量衡量方式和考虑管理层盈余管理活动的影响后,这一结论依然成立。本文基于公司资源调整的视角肯定了中小投资者通过网络平台发声的积极意义,并将其纳入到了公司费用粘性的分析框架之中。本文对如何在新媒体环境下提高公司治理水平、加强中小投资者保护有所裨益。

• 单位
  中山大学