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摘要
从信息不对称、代理成本、产权性质三个方面,选取2011—2019年所有上市公司的季度数据作为研究样本,利用词云图和因子分析法合成互联网金融发展指数,通过现金—现金流敏感性模型,测度互联网金融发展对企业融资约束影响程度。实证结果表明:互联网金融发展对企业融资约束具有缓解作用;企业信息不对称程度越高,互联网金融对企业融资约束的缓解效果越好;企业代理成本越高,互联网金融对企业融资约束的缓解效果越好;互联网金融对民营企业融资约束的缓解程度大于国有企业。据此,从互联网金融、企业自身以及国家层面,就推动互联网金融良性发展与完善企业融资服务提出相关政策建议。
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