从股东合谋的视角和股东之间存在协调成本的视角出发，探讨多个大股东对投资效率的影响。选取2015-2021年中国A股上市公司为初始样本，通过固定效应模型对此进行检验。实证结果表明，存在多个大股东对投资效率具有正向影响,并且多个大股东的数量也正向影响投资效率,盈余质量在两者关系中起到部分中介的作用；在进一步的研究中发现，多个大股东主要是改善了企业的投资不足。研究结论对于如何提高企业投资效率与优化治理结构提供有益参考。
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