本文以2016—2020年沪深A股医药制造企业为样本，采用固定效应模型对公司杠杆率变动对创新水平的影响进行检验。结果表明，医药制造业企业杠杆率对企业创新投入和创新效率的显著影响存在一个最佳区间。当企业杠杆率位于27.38%以下时，医药制造业企业的杠杆率上升会促进企业创新投入，当企业杠杆率小于49.67%时，企业杠杆率上升会降低企业创新效率。
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