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摘要
融资融券业务丰富了我国股票市场的交易方式，推动了股票均衡价格机制的形成，但也引发了市场的诸多不确定性。提取了2019—2021年股票市场中的融资融券相关数据，探究了“两融”业务对沪深市场波动性的影响。实证结果显示，融资业务和融券业务对股市收益率产生了相反的作用：当日融资买入额增加时，股票市场收益率为正的概率增加；而随着日融券交易量的增加，股票市场收益为正的概率减小。实证结果还表明，融券业务对沪深市场的影响较弱，融券机制在我国并未充分发挥作用。
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单位南京审计大学
