多个大股东与企业短贷长投

作者：庄子萱; 冉渝^*

来源：财会通讯, 2023, (23): 62-67.

DOI：10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2023.23.004

• 多个大股东
• 短贷长投
• 管理者非理性行为
• 监督效应

多个大股东的股权结构普遍存在，但现有研究对多个大股东的治理作用仍有争议。本文以“短贷长投”这一引发财务与经营风险的投融资策略为落脚点，选取2008—2021年沪深A股上市公司为研究样本，实证检验多个大股东的对企业短贷长投的治理效应。研究发现：多个大股东的存在具有积极的监督作用，能够显著抑制企业的短贷长投。机制研究表明：多个大股东通过减少管理者的非理性行为，从而抑制短贷长投。进一步研究发现，多个大股东在企业过度投资、管理者自利程度较高、两职合一以及在集团内不存在其他上市实体的情况下，对短贷长投的抑制作用更加显著。本文的研究结论为多个大股东积极治理效应提供经验证据，为遏制企业短贷长投提供了股权层面的新视角，也为防范微观企业风险积聚、守住不发生系统性金融风险提供参考。

• 单位
  经济管理学院; 宿迁学院; 贵州财经大学