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摘要
近年来，企业创新行为和并购交易的蓬勃发展使得企业无形资产和商誉等无形化资产占资产结构的比重日益增长，呈现出无形化态势，引起资本市场的广泛关注。本文以2007-2020年中国沪深A股上市公司为样本，考察企业无形化程度对债务融资成本的影响。研究发现，企业无形化程度与债务融资成本呈U型关系，风险承担水平在企业无形化程度与债务融资成本的U型关系中发挥了中介作用。进一步研究发现，企业无形化资产减值会提高债务融资成本，有效的内部治理在一定程度上能够抑制企业无形化资产减值的不利影响，而外部环境起到的监督作用有限。
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单位中国矿业大学; 中国矿业大学（北京）; 经济管理学院
