创新支持政策对企业研发投入和经营绩效的影响——来自专精特新“小巨人”企业的微观证据

作者：汪合黔; 陈开洋^*

来源：南方金融, 2022, (11): 22-35.

DOI：10.3969/j.issn.1007-9041.2022.11.002

• 高质量发展
• 创新驱动
• 企业创新
• “小巨人”企业
• 融资约束

本文以我国专精特新“小巨人”企业培育政策实施为准自然实验，基于2018—2021年我国A股上市公司年度面板数据，使用双重差分模型研究政策实施对“小巨人”企业研发投入与经营绩效的影响。研究表明：第一，企业入选“小巨人”名单后，其研发投入在短期内出现显著提升，但经营绩效并没有显著变化；第二，影响机制分析表明，专精特新企业支持政策通过提高企业营业外收入、缓解企业融资约束等渠道，促进“小巨人”企业增加研发投入；第三，异质性分析表明，“小巨人”政策对后期入选企业和非国有企业的创新激励效应更高；第四，入选“小巨人”名单后，企业的成本费用显著增加，但研发投入无法在短期内转化为盈利能力。进一步完善专精特新“小巨人”企业培育政策、支持企业创新发展，需要加大政策支持力度，提升政策实施精准度；优化“小巨人”企业的评选标准，促进专精特新“小巨人”企业质量提升与数量增加实现齐头并进；优化营商环境和金融资源配置，拓宽专精特新中小企业融资渠道，降低企业融资成本。