产业政策与企业创新策略选择研究

作者：曲彤; 卜伟^*

来源：科学学研究, 2019, 37(08): 1405-1414.

DOI：10.16192/j.cnki.1003-2053.2019.08.007

• 产业政策
• 投资者关注
• 企业创新

从行为金融学视角出发,采用"产业政策——投资者关注——企业创新策略选择"这一研究思路,以2011-2015年我国A股制造业上市公司为样本,采用Multinomial Logit—中介效应模型分析产业政策对企业创新策略选择的作用机制。研究发现,与发明专利相比,产业政策的"资源效应"显著增加了企业非发明专利申请的数量。我国证券市场具有典型的投资者有限理性特征,产业政策会带来"投资者关注效应",当市场有效性不足时会进一步诱使管理层选择低质量的创新策略。对于非国有企业以及不具有政治关联的企业而言,产业政策引致的"投资者关注效应"是诱使其选择低质量创新策略的主要原因。研究结论为更好地引导产业政策和证券市场共同提升企业实质性创新能力提供了经验证据。

• 单位
  北京交通大学; 经济管理学院