本文基于资本市场与企业财务决策之间的联动关系，研究投资者异质信念对企业创新的影响及影响路径。研究表明，投资者异质信念通过“融资成本效应”而不是“流动性效应”促进企业创新。进一步研究发现，媒体关注能够强化这种促进作用。融资成本效应的发挥在不同融资约束程度的企业中存在差异，融资约束程度越高的企业，融资成本效应发挥得越明显。拓展性检验发现，相比常规式创新，投资者异质信念通过融资成本效应更多地促进了探索式创新，最终提升了企业价值。
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