科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
本文基于管理层讨论与分析（MD&A）的文本信息构建高管宏观认知（MMC）指标，用来衡量管理层对公司所处宏观经济环境的关注、解释以及运用于决策的认知能力，并实证检验其对管理层盈余预测的影响。研究发现，高管宏观认知会显著提高管理层盈余预测的准确度、降低管理层预测误差。相对于MD&A的回顾部分，展望部分所体现的高管宏观认知对管理层预测的影响应该更为强。异质性检验发现，当企业在周期性行业、市场竞争地位较低以及自愿性披露盈余预测时，上述关系更为明显。进一步分析发现，高管宏观认知越高的企业，盈余信息的资本市场反应更强，企业业绩越好、波动性越低，业绩预测更具有宏观信息含量。本文将宏观经济对微观企业的影响内化到企业层面，对改善上市公司信息披露质量具有重要启示。
- 单位
