摘要

股利政策是上市公司重要的一项决策。合理的股利政策可以向市场传递良好的信号、提振投资者的信心。而非合理的股利政策(庞氏分红)会降低公司信誉,甚至会恶化公司财务状况,影响长远发展。文章以中国恒大为例,首先从自由现金流量视角,对中国恒大现金股利政策属于庞氏分红进行界定,然后分析庞氏分红对中国恒大财务绩效的影响,最后提出相应的监管建议。