厚尾数据的波动率结构变化检验及应用研究

作者：张振环; 吴吉林^*; 吴睿珂

来源：统计研究, 2023, 40(11): 136-147.

DOI：10.19343/j.cnki.11-1302/c.2023.11.011

• 波动率
• 结构变化
• 厚尾数据
• 非参数估计

本文构建两个稳健检验统计量来检验波动率中结构变化问题。通过基于绝对值而不是平方项来构建统计量，从而降低对矩的要求，特别适用于非正态尖峰厚尾数据；另外，通过非参数残差构建长期方差，从而提高备择假设下的检验功效。在一定假设条件下，证明两个检验统计量具有标准的极限分布，并能检验出波动率中单个或多个结构断点以及平滑结构变化。蒙特卡罗模拟也证实了两个新检验统计量在数据呈现非正态分布时，明显优于现存的几种检验方法。最后，运用新方法实证发现，俄乌冲突期间美元对俄罗斯卢布、美国次贷危机中标普500指数和2022年以中证1000为代表的我国小盘股波动率均存在明显结构变化。

• 单位
  厦门大学; 山东财经大学