企业投资预期对股票预期收益的影响——基于Fama-MacBeth回归法的实证研究

作者：范佩霞

来源：保定学院学报, 2022, 35(02): 9-16.

DOI：10.13747/j.cnki.bdxyxb.2022.02.002

• 企业投资预期
• 股票预期收益
• Fama-MacBeth

从风险理论、期权理论、托宾Q理论以及总量投资层面和企业投资层面理论分析了企业投资预期对股票预期收益的影响，并提出假设。通过构建企业投资预期变量，基于Fama-MacBeth(1973)回归法，利用2007—2019年中国A股上市企业数据实证检验了企业投资预期对股票预期收益的影响。研究发现，企业投资预期对股票预期收益具有显著的预测能力，投资预期增长率与企业未来收益率之间存在显著的负相关关系，投资预期增长率最低的企业，未来股价表现显著好于投资预期增长率最高的企业。

• 单位
  安徽新华学院; 金融学院